La actividad inversora durante 2023 ha mostrado un fuerte retroceso a nivel global, quedando reflejado, en el caso de España, en un descenso cercano al 40% respecto a 2022. La situación de los segmentos relacionados con las “camas”, sin ser ajenos a dicho ajuste, registran un comportamiento más positivo concentrando una parte muy relevante de la inversión total del año.

Tanto el sector hotelero como determinados productos incluidos dentro del concepto Living (BTR, Co-living, Flex-living) han seguido centrando el interés inversor durante los últimos doce meses. Residencias de mayores y de estudiantes se han mantenido al margen, retrocediendo fuertemente en comparación con los volúmenes que se alcanzaron en 2022, y claramente por debajo de la media de los últimos años.

A continuación, se profundiza sobre la situación del mercado residencial en alquiler, tanto en los formatos de larga estancia (BTR), como de corta y media estancia (Co-living y Flex-living). A efectos de este informe, la diferencia entre Co-living y Flex-living no es el destino del inmueble, que en ambos casos es el alquiler de corta y media estancia, sino la calificación del suelo en el que se desarrolla.

Dentro de Co-living, se engloban aquellos proyectos desarrollados sobre suelo con uso residencial, situados normalmente en entornos urbanos y que tienen un tamaño y una dotación de servicios menor que la que puede encontrarse en los proyectos de Flexliving.

El Flex-living se levanta sobre suelo terciario (hospedaje), normalmente en el entorno de grandes ciudades (periferia cercana, bien comunicada), cuenta con un elevado tamaño y una amplia dotación de amenities y servicios. El factor Co- (comunidad) pierde fuerza en el Flex-living en comparación con el Co-living, donde es un elemento fundamental.

En general, en el conjunto de productos living, una oferta deficitaria en cantidad y calidad, una demanda que muestra una fuerte directriz alcista y una tendencia creciente de las rentas de alquiler explican el interés inversor por este mercado.

En 2024

• 1- Rentas: Al alza por el fuerte desencuentro entre la oferta disponible y una demanda creciente.
• 2- Oferta: El inicio de proyectos BTR por parte de promotores/inversores privados mostrará cierta desaceleración durante 2024 situación ya observada a lo largo del año 2023. Una parte importante de la oferta BTR en desarrollo o con fecha de finalización en 2024 es de titularidad pública o está siendo desarrollada bajo acuerdos público-privados. Por el contrario, se observa una actividad creciente en el desarrollo de proyectos Flex-living, tipología que ha despertado un elevado interés por parte de promotores/ inversores privados.
• 3- Demanda: fuertemente creciente en todas las tipologías contempladas bajo el paraguas “living” y con una clara directriz positiva a medio y largo plazo.
• 4- Yield: Estabilizada durante la primera mitad del año y posible inicio de una suave contracción durante la última parte del año, consecuencia del recorte de los tipos de interés y del descenso en la tasa libre de riesgo.