El informe de Aguirre Newman señala que durante el primer semestre del 2017, el volumen de inversión ha superado los 1.150 millones de euros en los dos principales mercados, Madrid y Barcelona. Se han llevado a cabo también operaciones de inversión en mercados secundarios como Valencia, Málaga, Sevilla y Granada.

El volumen de inversión alcanzado durante el primer semestre del año se ha repartido prácticamente por partes iguales entre Madrid y Barcelona. Esta situación es inusual al venir representando el mercado de Barcelona, en los últimos semestres, el 30% del volumen total frente al 70% que representa el de Madrid. La actividad inversora en el mercado de Barcelona ha alcanzado en el periodo de análisis su mayor nivel de los últimos 10 años, no pareciendo que las incertidumbres de carácter político hayan afectado al mercado.

Destaca el informe de Aguirre Newman que el número de operaciones realizadas se ha reducido ligeramente respecto al mismo periodo de los dos últimos años. En concreto, en los últimos seis meses se han realizado 26 operaciones de inversión que han supuesto la venta de 37 edificios de oficinas y un Parque Empresarial. Las más representativas han sido la compra por parte de Merlin Properties de la Torre Agbar rebautizada como Torre Glories, en Barcelona, la venta por parte de BBVA del Portfolio Boston compuesto por 14 edificios, 8 situados en Barcelona, 5 en Madrid y 1 en Málaga, y la compra por parte de Tristán Capital y Zaphir Asset Management del complejo de edificios, Isla Chamartín, situado en la Calle Manoteras 20 de Madrid.

Como viene siendo habitual, los inversores más activos han sido los fondos de inversión y las Socimis, tanto en volumen total invertido como en número de operaciones. En el caso de las Socimis, se ha observado una mayor actividad en el 1S2017 respecto al mismo periodo del año anterior dentro la actual política de compras basada en la selección de activos estratégicos.

La compresión en la “yield” iniciada en la última parte de 2013 en los mercados Prime y a partir de 2014 en el resto de mercados, se ha estabilizado a lo largo de los últimos meses en el mercado de Madrid. En este mercado, será difícil ver en el Distrito de Negocios (CDN y RDN) una mayor contracción en la “yield”, dado el fuerte ajuste ya producido y su situación en mínimos históricos. Por el contrario, una mejora más acentuada de la contratación y de las rentas, algo que por otro lado ya se está produciendo, podría llevar a mayores ajustes en los mercados periféricos (DEC y OUT). En el caso del mercado de Barcelona, la tasa de rentabilidad inicial ha seguido contrayéndose de forma moderada durante los últimos meses. El mayor margen de ajuste que tiene respecto al mercado de Madrid, el elevado interés que despierta entre los inversores y el positivo comportamiento de la contratación, renta de alquiler y disponibilidad, han seguido presionando la “yield” a la baja.

La elevada correlación entre la evolución del PIB y el comportamiento del mercado de oficinas nos hace ser muy positivos respecto a la evolución del mercado de inversión, como mínimo hasta el fin de 2018. Aunque las rentas están acentuando su crecimiento, especialmente en el Distrito de Negocios, el potencial crecimiento pendiente, para simplemente acercarnos a niveles máximos, es muy elevado. En este contexto, el mercado inmobiliario español va a seguir ocupando una buena posición desde el punto de vista de la asignación geográfica de capital por parte de los inversores especializados en el sector inmobiliario